近日，国泰君安的一份研报在股票投资圈中引发热议。这份研报不仅多处引用诗词，更是大胆抛出了“5000点不是梦”的观点。这无疑是对近来市场走势极度乐观的表达。然而，业内多位资深人士对此观点持谨慎态度。而岛城券商人士则认为，5000点短期内恐怕只是传说 。对于投资者来说 ，不管指数涨到多少点，关键要看是否能选对板块和个股。

　　预测大势，机构再现诗意研报

　　“5年来，一只大熊横在通往牛市的路口，吞噬着众生的财富，大家徒唤奈何，等待英雄的出现。这只大熊不是别的，就是过高的无风险利率。中央打虎归来之后，出手打熊，手握改革利剑，破旧立新 ，降低无风险利率，提升风险偏好，将开启一轮波澜壮阔的大牛市，5000点不是梦 ！”— 这就是国泰君安首席宏观分析师任泽平发布的最新宏观研判《论对熊市的最后一战》的文章摘要。此研报一出炉，立刻在市场上流传开来，引起投资者热议。

　　这份报告在用词上颇为特别 ，文学气息浓厚，观点与诗句“交相辉映”，让投资者瞠目结舌的不仅是他对大牛市“5000点不是梦”的判断，通篇充斥夸张且带有诗意的文字同样让人热血沸腾。更奇葩的是，研报中引用现代京剧《智取威虎山》中的著名唱段作证：“穿林海，跨雪原，气冲宵汉；抒豪情，寄壮志，面对群山……”

　　实际上，这份研报中的牛市逻辑主要是，改革提速的迹象已经越来越明朗，将有效降低无风险利率，提升风险偏好。未来一年很关键，新一轮改革发起了对熊市的最后一战。作者任泽平还认为，并非只有经济复苏，股市才能走牛。如果经济增速降到5%，无风险利率降低一半，股市可以走上5000点。股市走牛，核心看企业利润，而企业利润取决于破旧立新及无风险利率下沉。不过，他也表示，短期内国泰君安策略团队还是维持2400 点的判断。“5000点不是短期内可达到的，是复杂曲折的过程，需要改革成功才能换来。”任泽平说。

　　纵观A股各机构研究报，诗词并不少见，“莫让浮云遮忘眼，风物长宜放眼量”是被券商研究员使用最多的一句。此外，“金麟岂是池中物，一遇风云便化龙”、“沉舟侧畔千帆过 ，病树前头万木春”、“行到水穷处，坐看云起时”……均被用做研报的标题。

　　业内多认为5000点或许只是梦

　　作为A股市场目前的“多方司令”，国泰君安曾因同安信证券之间的多空激辩以及在大盘低迷期坚定唱多而受到不少关注，其此前2400点的论断也有望逐渐得到验证。如今随着市场出现恢复性上涨，任泽平以这样一篇奇葩的研报喊出5000点的口号确实让人惊叹。不过 ，在业内人士的眼中，5000点究竟是不是梦还值得推敲。

　　比如，著名股评人水皮就表示“5000点或许只是一场梦”。他说：“现在的5000点和当年的5000点是不可比的，一是上市公司的规模差不多翻倍，二是上市公司的流通市值翻了不止3倍，三是同样冲击5000点需要的资金量能恐怕要成几何级的增长，现在的市场尚看不到这种可能，尽管市盈率可能依然能保持在30倍左右。”

　　而全景网财经专栏作家慕容散则认为，5000点不是等来的，是买来的。“尤其是在A股市场里，必须是吃一堑才能长一智。所以，在期待牛市的同时定要保持清醒，掂量准自己的分量。要知道，再疯的牛市也不可能天天都是大阳线，再强的大市中也会有差强人意的个股出现。倘若坚信牛市的号角已经吹响，不如捏稳了手里的筹码，不跃上止盈线打死也不卖。”他认为。

　　此外，针对国泰君安5000点的论调，海通证券研究所高级策略分析师陈瑞明并不认同，陈瑞明认为，降低无风险利率并不代表股市就会走牛，因为企业最困难的时期还没有到来。而中信证券首席策略分析师毛长青也称，经济不好的话，股市很难有大的表现，另外，目前房地产和传统制造业对资金的渴求程度很高，A股看高5000点似乎缺乏依据。

　　一周净流入2179亿，创两年半来纪录

　　不管5000点到底是不是梦，目前来看，A股人气的提升已是不争的事实，新华社近来也是连续释放积极信号助推股市。从8月31日至今，新华社已经连发了十几篇文章聚焦中国股市。其中既有分析我国股市步入重要关口，中长期仍有诸多不利因素。也有现状分析称，市场人气正在重新积聚，步入下半年后股指显著抬升、整体趋暖。当然，更重要的是前景展望：近期A股走势乐观，要推动市场由内至外的改革 ，令股市成为中国经济乃至整个改革的真实呈现和强大助力。

　　而数据方面，中国证券投资者保护基金统计显示，8月最后一周A股证券账户净转入的资金规模达到2179亿元，创下近两年半以来单周净转入最大纪录。而沪深交易所的公开信息则显示，7月31日时，沪深两市融资余额合计4400.26亿元，而到前日收盘时，最新数据已显示为5292.16亿元。其中，8月份的融资余额较7月份环比增长达18.2%之多，与沪指一样，也创出了15个月新高。这意味着在1个月左右时间里，融资买入的投资者就投入了891.9亿元进入A股市场。

　　从A股市场新开账户指标看，今年8月份，沪深两市共新开A股账户超过61万个，创下5个月来的单月新高，记者走访多个券商营业部发现，在去年券商非现场开户政策出台后，这段时间券商借势千方百计发展增量客户，甚至有券商在社区或广场上设点宣传，希望拉“中国大妈”开户入场。

　　与此同时，有“国家队”之称的社保基金也在跑步入场。历史数据显示，2013年5月至2014年5月，社保基金曾连续13个月未在A 股市场开户，但最近两个月社保基金罕见地连续两个月新开32个账户。

　　齐鲁证券香港中路营业部投资顾问丁永升：

　　5000点没有明确时间表

　　对于“5000点大牛市”观点，丁永升认为分析师任泽平的“5000点”论断确实很有看点，但他在研报中并没有明确提出“5000点”的实现时间。“目前，大盘处于相对底部的位置，属于震荡向上，逐步提高的过程，5000点最终也不是没有可能实现，但至于是半年、一年，还是四年、五年才能实现这一目标，该分析师却并没有给出明确的预期，该观点的实际指导意义并不是特别大。”丁永升说。

　　在当前操作上，丁永升建议投资者持股需要有耐心，对于自己认准的股票要抱得住。不要一看股票不涨就心急，目前市场板块热点轮动，只要选择的个股质地不错，那就存在很大上涨的机会，今天不涨明天涨，关键是得有耐心。股票选择上，建议投资者多关注符合国家大政策的板块和个股，如高端制造板块的机器人、核电、大飞机等概念都可以重点关注。

　　海通证券湛山一路营业部首席投资顾问孔力前：

　　别太关注指数，选对个股是关键

　　“目前大盘面临的是中长期机遇，建议积极参与。不过市场情绪也不应过分乐观，短期内大盘指数拉升到5000点，不太现实。而且，如果股票发行注册制改革明年推出，那么很多估值高启的个股都面临调整，势必将对大盘走势造成影响。建议投资者不要过分关注指数。”孔力前说。

　　她认为，本轮中国经济的结构性调整将持续较长时间，未来不会再次出现靠投资拉动的格局，因此期盼市场出现整体性行情并不现实。但她表示A股经历数年的调整，已经出现转折性的拐点。

　　“较长一段时间，过度乐观和悲观都不可取，指数核心波动区间为2100点～2500点。在这种情况下，结构性的机会丰富，而且从这两年行情特征来看，好行业里面的好公司股价和大盘相关性明显减弱，选股的超额收益愈发明显。因此，较长一段时间内结构性牛市行情将持续，选行业、选主题、选个股仍是核心。”孔力前说。

　　紫马基金青岛分公司负责人李正光：

　　5000点不敢说，3000点可期

　　“1到2年内，5000点不可能达到。”李正光说：“以大盘目前的流通市值看，指数要涨一倍，至少还需要25万亿元至30万亿元的资金进场，而目前社会存量资金只有不到20万亿元，即使将所有资金都打入股市，也不支持上证指数涨到5000点。”

　　不过，李正光也表示，5000点短期内看不到，但涨到3000点是有可能的。他说：“目前房地产市场十几万亿元的存量资金如果能够释放，进入资本市场，那么在资金充足的情况下，2500点、2800点、甚至3000点都是可以达到的。”

　　最后，李正光总结说：“A股市场的未来取决于两点，一是我国经济转型是否成功，是否能出现房地产市场健康下行，整体经济走势与资本市场同时上行的情况。二是要看成交量，近期两市单日成交量超过4000亿元，此前的峰值是在2010年12月达到的近6000亿元，若如此规模的成交量再现，那3000点就不远了。”李正光说。记者 乔秀峰 林伟萍