央广网北京9月2日消息（记者李硕）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，A股半年报披露收官。据中国上市公司协会最新发布的数据显示，截至8月31日，我国境内股票市场，包括沪、深、北三家证券交易所共5432家上市公司实现营收35.01万亿元。上半年实现净利润3万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分点。哪些行业业绩最亮眼？投资者该如何布局下半年投资主线？经济之声《财经态度》采访了南开大学金融发展研究院院长田利辉。
田利辉表示，A股上半年净利润增速稳健向上，主要有三大因素支撑。一是政策托底赋能，通过财政政策前置发力，有效稳固了需求端。其中，以旧换新补贴政策、科技创新扶持政策等精准发力，直接拉动了新能源、汽车、家电等重点行业的需求释放。
二是科技投入驱动。上半年，A股上市公司研发投入超8100亿元，呈现出“以投入换效率”的显著特征。尤其在半导体、新能源、高端制造等关键领域，技术突破不断涌现，不仅推动了产品附加值的提升，更助力相关产业实现市场份额的持续扩张。
三是库存周期与外部韧性共振。当前部分制造业产成品库存增速已降至历史低位，叠加反内卷政策的持续推进，行业盈利水平得以修复。与此同时，海外业务展现出较强韧性，创新药、船舶制造等领域出口保持增长态势，为整体利润修复提供了有力的外部支撑。
综上来看，当前A股市场呈现的结构性机会，本质上属于高质量的“慢复苏”进程，质量比速度更可贵。
上半年，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案，较去年同期增加141家。上市公司现金分红总额达6497亿元，一年多次分红成为新风向。田利辉表示，当前A股市场的投资逻辑已转向价值驱动，投资者在作出投资决策时，愈发看重公司分红情况。对于市场而言，高频分红与稳定回购能够稳定投资者预期、降低市场波动性，进而吸引长期资金入市，形成“盈利分红常态化—估值体系重塑—长期资金沉淀—市场波动率下降”的良性循环。因此，未来分红将成为衡量企业价值、决定股票定价的重要标志。
有关下半年的投资主线，田利辉建议，需重点关注高景气度科技行业，例如光模块、PCB、先进封装、创新出海等领域。此外，还应考虑高股息防御性行业，像水电、高速公路、电信运营商等板块。可以考虑构建“高景气科技+高股息防御”的哑铃型资产配置策略。针对当前业绩较好的公司，投资者要关注业绩真实性与持续性的风险、估值过高风险以及流动性与外部市场风险，要通过合理资产配置、设置止损线来控制风险。
